行情走高 玉米淀粉价格易涨难平

上周玉米淀粉价格大幅调整，东北主产区中沈阳市场价格达到2600元/吨，长春市场价格也达到2550元/吨，上海、广州等南方港口价格则达到2800元/吨水平。由于同一时段其它谷物价格也呈现明显的上升趋势，因此，可以判断此次价格上涨并非单纯由玉米、玉米淀粉的供需情况变化而引发，而是由通膨，天气，物流等各方面因素共同影响而决定。

1、  通货膨胀是支撑玉米淀粉下游承受力的基础。

自12月煤电水油等调价以来，从工业原料到各种生活必需品都面临成本上涨的压力，一些有龙头企业支撑的行业为保持利润率，降低成本风险，纷纷选择涨价。这些行业的提价使中国的通货膨胀表象化（如食用油在12月统一调价上涨5%到15%）。下游产品提价销售，提高了自身对采购原料的承受力，也等于同时给予了玉米淀粉等上游原料起价的空间。

12月是原料大幅上涨的一个月，煤、电、水、天然气、油、烧碱……几乎所有组成农工业支撑体系的能源及重要资源都在涨价，原料市场作为最靠近资源的一极，迅速做出反应是相当合理的。就连之前被认为最不可能上调价格的钢铁（正处于明年铁矿石合约谈判关键时期，涨价不利于谈判），最没有上调空间的玻璃（产能严重过剩）等原料价格都在上调。因此，玉米淀粉同样作为重要的工业及副食品原料，价格上调也在情理之中。

2、  北方暴风雪天气使企业备库情绪浓烈。

从24日开始，华东各超市在倾销圣诞库存的同时，也开始提前进入下一阶段的补库，由于下游的公开采购计划普遍在一周前公布，因此各经销商早在这个日期前便关注市场货源流向。而玉米淀粉企业本身也在加大库存，东北部分深加工厂在上周已经将玉米收购价格提高至1600元/吨，同样是出于补库跟进后续生产的考虑。

圣诞后补库是刚性需求，而北方预报的暴风雪降温天气则是促使价格进一步跳高的催化剂，天气因素一向对于玉米及其初加工产品玉米淀粉影响巨大，从今年9月的玉米减产到上一次北方降温天气来临使淀粉价格彪升，这些先例的存在使企业、贸易商备货的心情更为急切，毕竟现在淀粉位于高价，基本处于“拿得到就有钱赚”的状态，因此，集中的需求加上供应不虞的预期共同作用，使厂家有了向上调价的机会。

3、西方“圣诞节行情”使东南沿海物流紧张。

金融危机使世界经济格局有了天翻地覆的变化，我国年底将超越德国，位列世界出口第一的榜首位置。但与该地位不相称的是，中国的物流服务水平，包括基础设施建设等软硬件并没有跟上。西方国家一贯有圣诞节前集中进口补货的采购习惯，今年的圣诞也不例外。因此，包括西方圣诞补货，煤炭运输压力等突然加大的物流压力在12月时集中在一起爆发，这个月对于中国物流交通来说，是忙乱不堪的一个月份，各种出口物资在港口堆积如山，北方东部主要的道路基本处于满负荷状态。

这波由圣诞节和气候因素带来的物流高峰过后，预计在春运开始前很短暂的一段时间，北方至中南部陆运货流压力会有缓慢的减缓趋势。而海运则会开始大大改善。

4、  圣诞、元旦两节刺激消费。

玉米淀粉下游产品中有许多属于快速消费品范畴的副食品，轻工业产品，纸张等，因此节日人们消费欲望高涨的情绪也会影响淀粉下游产品对淀粉的需求，预计今年元旦3天假期中，这种额外增加的需求将会达到高峰，

综上所述，在短期市场中，我们完全有理由看好玉米淀粉后市，甚至在1月3日后，预计玉米淀粉价格仍有一定上调空间。但长期市场淀粉价格将如何延续，则主要取决于整体经济环境的冷暖及国家政策的调整，玉米、玉米淀粉的价格长期受国家关注，在“抑制通膨”的国家任务下，淀粉上涨的行情有可能遇到一些政策上的限制。如国家未采取明显抑制价格的政策，则我们预计这波行情仍会继续下去，原因是下一阶段年末已至，春节在际，而本次促使玉米淀粉价格上调的物流、节日购买等因素到了春节期间会体现得更明显，到2月时如果国家相关政策仍未出台，则玉米淀粉主产区出现2800元/吨的价格也不是没有可能。

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